Gabe Plotkin, director de investiții și manager de portofoliu al Melvin Capital Management LP, vorbește la Sohn Investment Conference din New York City, 6 mai 2019.
Alex Flynn | Bloomberg | Getty Images
Melvin Capital, fondul de acoperire ascuns condus de fostul său fondator Gabe Plotkin, a discutat cu investitorii săi un nou plan conform căruia compania își va returna capitalul, dându-le în același timp dreptul de a reinvesti acel capital în ceea ce ar fi, în esență, un nou fond administrat de Plotkin.
În condițiile în discuție, Plotkin își va desfășura actualul fond la sfârșitul lunii iunie. Acest fond a scăzut cu 21% la sfârșitul primului trimestru.
Plotkin ar lansa apoi ceea ce ar fi, în esență, un nou fond la 1 iulie, cu banii investitorilor săi decid să reinvestească, dar ar face acest lucru fără a fi nevoiți să-i readucă pe acești investitori la egalitate cu capitalul lor investit înainte de a putea câștiga o taxă de performanță.
Această așa-numită valoare maximă, care impune administratorilor de fonduri speculative să readucă la egalitate capitalul investitorilor lor înainte de a colecta comisioane, este practic imposibil pentru Plotkin să îndeplinească o mare parte din capitalul lui Melvin, având în vedere pierderile fondului cu 39% anul trecut și cel puțin 21% în acest an.
Plotkin, potrivit unor persoane familiarizate cu planurile sale, s-a angajat să-și mențină „noul” fond la un capital de 5 miliarde de dolari sau sub 5 miliarde de dolari și să se concentreze pe vânzarea de acțiuni în lipsă, un talent pentru care era cunoscut de mulți ani înainte de a suferi pierderi semnificative. în timpul nebuniei acțiunilor de la începutul anului 2021.
În esență, planul i-ar da lui Plotkin o perioadă dificilă după 18 luni de performanță foarte slabă, permițându-i să-și păstreze angajații, mulți dintre care altfel ar putea alege să plece, având în vedere lipsa de taxe de performanță pentru a le plăti.
Bilanțul puternic de succes al lui Melvins, înainte de performanțe recente îngrozitoare, se datora adesea capacității lui Plotkin de a obține profituri semnificative prin scurtarea acțiunilor. Dar pe măsură ce fondul său a crescut, această abilitate a fost redusă.
Investitorilor, inclusiv fondatorul Point72, Steven Cohen, li se oferă opțiunea de a avea banii gestionați de Plotkin într-un fond mai mic, concentrat pe capacitatea acestuia de a vinde acțiuni în lipsă, dar renunțând pentru totdeauna la speranța de a face acest lucru. reveni la egalitate cu fondurile lor actuale.
Nu este clar cum va fi primit acest plan și cât de mult capital vor fi dispuși să reinvestească investitorii Plotkin cu el.
În timp ce un număr de administratori de fonduri speculative bine-cunoscuți, care se confruntă cu niveluri ridicate oneroase, au ales să închidă și apoi să redeschidă un nou fond încă de un an mai târziu, aceasta ar fi o tranziție unică de la un fond la altul cu o tranziție imediată. eliminarea marcajului de apă mare.
Reprezentanții Plotkin nu au putut fi contactați pentru comentarii, iar oficialii Point72 au refuzat să comenteze.
.
